说起USDT这个稳定币老大哥，它的存在感在加密货币圈里简直无处不在。说实话，我第一次接触USDT时还挺疑惑的——为什么大家不直接用美元交易，非要搞个1:1锚定的数字代币？后来才明白，正是这种看似简单的设计，让它成为了连接传统金融和加密世界的重要桥梁。
交易所里的”通行货币”
你知道吗？大多数交易所都没有正规的美元入口，USDT就成了事实上的基准货币。每次比特币暴跌时，你会发现交易对里USDT的交易量瞬间暴增——投资者都在把资产换成这个”避风港”。今年5月LUNA暴雷时，USDT单日链上交易量突破了530亿美元，比平时高了3倍不止。
更有意思的是，不同交易所的BTC/USDT价格经常会有细微差异。去年我就注意到，在市场剧烈波动时，币安和OKX的价差有时能达到0.5%，这对量化交易者来说可是绝佳的套利机会。
DeFi世界的”基础燃料”
进入DeFi领域后，USDT的作用更加凸显。大多数借贷协议都把USDT作为基础抵押资产，Aave上近30%的存款都是USDT。上次我在Compound上借款时发现，用USDT作为抵押品的借款利率总是最低的——市场已经用脚投票，证明了它是流动性最好的稳定币。
不过USDT也不是没有争议。记得2022年Tether公司那份储备金报告出炉时，整个圈子都炸开了锅——商业票据占比居然那么高？虽然现在他们说已经全部转为美国国债，但这种中心化发行的模式始终让人有点不放心。
机构投资者的”过渡阶梯”
传统机构想要进入加密市场，USDT往往是最容易接受的选择。上周看到灰度基金的报告显示，他们在OTC市场的交易70%都是通过USDT完成的。毕竟对于习惯法币思维的基金经理来说，1:1锚定的概念比波动剧烈的比特币好理解多了。
说来有趣，USDT虽然在技术上不算创新，但它确实解决了加密货币世界最头疼的问题——如何在保持去中心化特色的同时，又获得稳定的计价单位。不过说实话，随着监管越来越严，USDT未来会不会遇到挑战？这个问题恐怕连Tether公司自己都在思考。