如何评估代币的经济模型？

说实话，刚开始评估代币经济模型时，我也经常会有图中那位男士一样的困惑表情。Web3世界的经济模型设计五花八门，有时候看得人头都大了。但仔细琢磨后发现，判断一个代币是否靠谱，还真得从它的”经济密码”开始破解——比如最近火爆的Friend tech的积分模式就很有意思，把社交价值和代币经济巧妙地结合在了一起。

代币是通胀还是通缩？这是个问题

我记得去年研究Axie Infinity时就发现一个有趣现象：他们家的SLP代币因为产出远大于消耗，导致价格一路下跌。这就是典型的经济模型失衡案例！评估一个代币，首先要看它的发行机制——是固定总量还是动态调整？通胀率是多少？有没有销毁机制？像BNB每个季度都销毁，这种设计明显更有助于价值支撑。

代币到底有什么用？

有些项目特别逗，白皮书写得天花乱坠，仔细一看代币就是个”过路费”的角色。真正的好项目，代币一定是有实实在在的用例的。比如说MakerDAO的MKR，持有者要参与系统治理，还要作为最后担保人；又比如UNI虽然现在功能不多，但uniswap协议升级后，代币价值捕获能力可能就会显现出来。

最近看了一个数据很有意思：市值前50的加密货币中，有超过60%的代币都存在价值捕获不明确的问题。这提醒我们，在看项目白皮书时一定要带着”这个代币凭什么值钱”的问题去思考。

质押挖矿还是真实需求？

LUNA崩盘事件给我们上了一堂深刻的经济模型课。一个靠质押收益吸引来的”伪需求”，终究会像沙滩上的城堡一样不堪一击。现在看到那些APY（年化收益率）高得离谱的项目，我都会下意识地打个问号——这些收益到底从哪里来？是不是在玩庞氏游戏？

说实话，评估经济模型没有一劳永逸的标准答案。就像去菜市场买菜，既要看菜品新鲜度（代币效用），也要留意摊主口碑（团队背景），更要观察市场环境（赛道前景）。最重要是保持独立思考，别被FOMO情绪牵着鼻子走。