Tether公司是否可信？

说到Tether这家公司，真是让人又爱又恨。作为USDT的发行方，它几乎成了加密货币世界的”央行”，每天都有数以亿计的交易通过USDT完成。但每当夜深人静，看着钱包里那些USDT，我总会忍不住想：这些号称1:1锚定美元的稳定币，背后到底有没有足够的储备金？Tether真的值得信任吗？

记得2017年那会儿，Tether就曾因为储备金透明度问题闹得沸沸扬扬。当时市场上流传着一份报告，质疑Tether根本没有足够的美元储备来支撑所有流通的USDT。虽然Tether后来发布了所谓的”证明”，但那份由一家名不见经传的律师事务所出具的证明，说实话，说服力实在有限。更让人担忧的是，直到2021年，Tether才首次公开了详细的储备金构成，而且其中商业票据占了近一半。

储备金构成的变化能说明什么？

有趣的是，从2021年到2023年，Tether的储备金构成发生了明显变化。商业票据的比例从近50%大幅降至接近于零，转而增加了美国国债的持有量。这个转变看似积极，但我们也要打个问号：这是否意味着Tether在试图提升透明度，还是仅仅为了应对监管压力？毕竟，美国国债虽然安全，但其收益率相对较低，这会不会影响Tether的盈利能力？

说实话，我身边不少加密货币老玩家都对Tether持保留态度。有个朋友说得挺形象：”用USDT就像在走钢丝，明知道下面有安全网，但总担心网子会不会突然破个洞。”这种担忧不是空穴来风，2022年LUNA/UST的崩盘还历历在目，虽然USDT和算法稳定币机制不同，但这种市场恐慌一旦蔓延，谁又能保证USDT不会受到冲击？

不过话说回来，Tether能在多次危机中存活下来，也确实说明它有一定的韧性。特别是在2023年的银行业危机期间，当其他稳定币出现脱锚时，USDT反而显得相对稳定。这可能得益于其庞大的市场规模和流动性——当你的体量足够大时，某种程度上就成为了”大而不能倒”的存在。

但我觉得，投资者不能把希望完全寄托在”大而不能倒”这个假设上。最近看到Tether开始定期发布储备金证明，这算是个进步，可仔细看这些报告，还是觉得信息不够详尽。比如说，他们持有的美国国债具体是哪些期限的？现金存款分布在哪些银行？这些细节对于评估风险至关重要。

说到底，是否信任Tether可能更多是个人的风险偏好问题。如果你只是进行短期交易，USDT的便利性确实无可替代；但若是打算长期持有大量稳定币，或许该考虑分散风险，比如配置一些其他受监管的稳定币。毕竟在加密货币这个世界里，过度依赖任何一个中心化机构，都可能带来意想不到的风险。