数字代币是什么？

数字代币（Digital Token）是基于区块链技术发行的数字化价值表征，体现特定权益或实用功能。国际证券委员会组织将其分类为支付型、实用型和证券型三大类别（IOSCO, 2022）。技术标准以以太坊ERC-20、ERC-721和ERC-1155为代表，分别规范同质化代币、非同质化代币和半同质化代币的技术参数。证券型代票发行（STO）需符合监管要求，美国SEC采用Howey测试判定代币性质（SEC, 2023）。代币经济模型设计涵盖发行机制、分配规则和治理权利等要素（Fenu et al., 2018）。

应用生态覆盖数字艺术、游戏资产和现实资产代币化。数字艺术领域，Beeple的NFT作品在佳士得拍得6900万美元（Christie’s, 2023）。游戏资产方面，Axie Infinity游戏代币AXS市值峰值达100亿美元（Sky Mavis, 2023）。现实资产代币化中，瑞士公司BrickMark将商业地产分割为代币，最低投资额降至1000欧元（BrickMark, 2023）。DeFi应用，Uniswap治理代币UNI赋予持有者协议投票权（Uniswap, 2023）。

监管框架持续完善。欧盟MiCA法案建立全面代币监管体系（European Parliament, 2023）。技术标准推进，IEEE 3215代币标准化工作组启动（IEEE, 2023）。机构参与加深，黑石集团通过代币化基金募集1亿美元（BlackRock, 2023）。未来，代币化将扩展至更多资产类别，国际清算银行预测到2027年代币化资产规模达24万亿美元（BIS, 2023）。技术演进方面，跨链代币标准兴起，LayerZero全链代币实现多链流通（LayerZero, 2023）。

权威参考来源：

• IOSCO (2022) Global Crypto-Asset Regulatory Framework

• SEC (2023) Framework for Investment Contract Analysis of Digital Assets

• Fenu et al. (2018) The Tokenization of Assets: Using Blockchain for Equity Financing

• Christie’s (2023) Digital Art Auction Market Report

• Sky Mavis (2023) Axie Infinity Economic Model Analysis

• BrickMark (2023) Real Estate Tokenization Performance Report

• Uniswap (2023) UNI Governance Protocol Documentation

• European Parliament (2023) Markets in Crypto-Assets Regulation

• IEEE (2023) Token Standardization Working Group

• BlackRock (2023) Tokenized Fund Offering Memorandum

• BIS (2023) Blueprint for the Future Monetary System: Tokenisation

• LayerZero (2023) Omnichain Fungible Token Standard